Petrol fiyatı beklentisinde aşağı revizyon: Piyasalar hangi detayı kaçırıyor?

Commerzbank Research, petrol piyasalarında çerçeve anlaşmanın ardından arzın yeniden toparlanacağını, ancak üretim artışının başlangıçta sınırlı ve kademeli bir seyir izleyebileceğini belirtti. Banka, arz tarafındaki bu görünüm ve değişen piyasa dengeleri doğrultusunda Brent petrol için yıl sonu fiyat beklentisini aşağı yönlü revize ederek daha önce varil başına 85 dolar olan tahminini 80 dolara çekti.

Buna karşın Commerzbank, petrol fiyatlarının önümüzdeki yılın büyük bölümünde savaş öncesi seviyelerin üzerinde kalabileceğine dikkat çekti. Piyasada fiyatlamaların; arz artışının hızı, talep görünümü ve jeopolitik risklerin seyrine bağlı olarak dalgalı seyretmesi bekleniyor.

Uluslararası Enerji Ajansı'nın son aylık raporuna göre küresel petrol arzı, geçen yıl ortalamasının günlük 3,8 milyon varil altında bulunuyor. Commerzbank, savaşın başlamasından bu yana petrol stoklarında da benzer oranda düşüş yaşandığını vurgulayarak, stokların yeniden doldurulma sürecinin talebi destekleyebileceğini ifade etti.

Banka, enerji piyasalarına ilişkin tahminlerinde doğal gaz tarafında da güncelleme yaptı. Avrupa doğal gazı için yıl sonu fiyat beklentisi megavatsaat başına 50 avrodan 45 avroya düşürüldü. Kısa vadede Hürmüz Boğazı üzerinden sevkiyatların yeniden başlamasının doğal gaz fiyatlarında sınırlı bir gevşeme yaratabileceği belirtildi.

Ancak El Niño etkisiyle Asya'da artabilecek LNG talebi ve Avrupa'daki düşük stok seviyeleri, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü risk unsurları olarak öne çıkıyor. Commerzbank, doğal gaz fiyatlarının gelecek yıl da savaş öncesi döneme kıyasla yüksek seviyelerde kalabileceği görüşünü koruyor.

Bankaya göre Katar'ın üretimini iki ay içinde savaş öncesi kapasitesinin yüzde 80'ine çıkarma hedefi, arz tarafında toparlanma beklentisini destekliyor. Ancak LNG tesislerinde oluşan hasar nedeniyle üretimin tamamen eski seviyelerine dönmesinin birkaç yılı bulabileceği değerlendiriliyor. Bu nedenle doğal gaz piyasasında arzın hızlı bir şekilde normalleşmesinin zor olabileceği, fiyatlar üzerindeki baskının ise orta vadede devam edebileceği öngörülüyor.