Norveç ve İsviçre Merkez Bankaları Faiz Oranlarını Değiştirmedi

Avrupa'da iki önemli merkez bankası perşembe günü faiz kararlarını açıkladı. Norveç Merkez Bankası, politika faizini beklentilere paralel olarak yüzde 4,25 seviyesinde sabit bıraktı. Yetkililer, enflasyonla mücadele kapsamında yılın ilerleyen dönemlerinde borçlanma maliyetlerini artırmayı planladıklarını yineledi. Reuters anketlerine tam uyumlu gerçekleşen karar, analistlerin öngörüleriyle örtüştü.

İsviçre Milli Bankası ise art arda dördüncü kez politika faizini sıfırda tuttu. Piyasa oyuncularının da beklediği bu adımın ardından yetkililer, yüksek jeopolitik belirsizlik ortamında döviz piyasasına müdahale etmeye hazır olduklarını vurguladı. Banka, İran'daki çatışmaların ithal enerji fiyatlarını yükseltmesiyle enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti.

Enerji maliyetleri, faiz kararlarını ve enflasyon beklentilerini doğrudan etkiliyor. İsviçre, hidroelektrik ve nükleer enerji kullanımı sayesinde Orta Doğu enerjisine daha az bağımlı. Bu durum, diğer Avrupa ekonomilerine kıyasla petrol ve gaz fiyatlarındaki artışa karşı daha korunaklı kalmasını sağlıyor. Yılbaşından bu yana İsviçre frangının euro karşısında değer kazanması ithalatı ucuzlatarak enflasyon artışını sınırladı ve yeni bir faiz artırımı baskısını hafifletti.

Mayıs ayında enflasyon yüzde 0,6'ya ulaştı. Yılın başında sıfıra yakın seyreden oran, bankanın hedefi olan pozitif ancak yüzde 2'nin altındaki aralığın alt sınırında kaldı. Yetkililer, mart ayındaki yüzde 0,5'lik beklentiye karşın enflasyonun 2026 ve 2027'de ortalama yüzde 0,6 olacağını öngörüyor. 2028 için beklenti ise yüzde 0,6'dan yüzde 0,7'ye yükseltildi. Yatırımcılar, yıl sonuna kadar yeni bir faiz artırımı beklemiyor. Banka, enflasyonun yüksek enerji fiyatları nedeniyle arttığını ancak orta vadeli enflasyonist baskının son para politikası değerlendirmesine göre neredeyse değişmediğini belirtti.

Avrupa Merkez Bankası geçen hafta faiz artırımına giderken, ABD Merkez Bankası çarşamba günü oranları sabit tuttu ancak ileride artış sinyali verdi. İsviçre'de enflasyondaki yükseliş, savaş öncesinde deflasyona yaklaşan ekonomi nedeniyle temel faizi sıfırın altına çekmeyi düşünen yetkilileri rahatlattı. Şubat sonunda ABD ve İsrail'in İran'a yönelik ilk saldırıları frangın değerini hızla artırmış, banka döviz piyasasına müdahale uyarısı yapmıştı. Mart başından beri frank euro ve dolar karşısında değer kaybetti.

Trump'ın perşembe günü Fransa'nın Versailles kentinde imzaladığı ABD-İran anlaşması, enerji fiyatları ve frank üzerindeki yukarı yönlü baskıyı hafifletme potansiyeli taşıyor. İsviçre ekonomisi yılın ilk çeyreğinde hızlanırken, hanehalkı tüketimi durgunlaştı ve özel yatırımlar geriledi. İşletme ve tüketici anketleri savaşın başından beri zayıflıyor. İç talebin yakın gelecekte enflasyonu yukarı çekmesi olası görünmüyor. Banka, ekonominin 2026'da yüzde 1,0 ve 2027'de yüzde 1,5 büyümesini bekliyor. Uzmanlar, küresel faiz kararlarını yakından izlemeye devam ediyor.