Küresel Piyasalarda Doları Güçlendiren Faktörler: Fed ve Jeopolitik Riskler

Dolar endeksi, jeopolitik gelişmeler ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) gelecek dönem politikalarına dair beklentilerle yükselerek son 13 ayın en yüksek seviyesine çıktı. Orta Doğu'da barış umutlarının zayıflaması, İsrail'in Lübnan'a yönelik saldırısı ve İran'ın müzakere masasından çekilmesiyle birlikte bölgedeki gerilim yeniden tırmanma sinyali verdi. Bu durum, yatırımcıları güvenli liman arayışına iterek dolara olan talebi artırdı.

Doları destekleyen bir diğer önemli unsur ise Fed'in sıkı para politikası konusunda verdiği sinyaller oldu. Merkez Bankası, son toplantısında politika faizini piyasa beklentilerine uygun şekilde sabit tutarken, yayımladığı metinde fiyat istikrarına verdiği önemin altını çizdi. Fed, yıl sonu federal fon oranı tahminini yüzde 3,4'ten yüzde 3,8'e revize ederek enflasyonla mücadelede daha temkinli ve gerektiğinde şahin bir duruş sergileyebileceğinin sinyalini verdi.

Fed Başkanı Kevin Warsh, karar sonrası yaptığı açıklamada enflasyonun yüzde 2 hedefinin belirgin şekilde üzerinde seyrettiğini belirterek fiyat istikrarını sağlama konusunda kararlı olduklarını ifade etti. Bu söylemlerin ardından para piyasalarında, Fed'in yıl sonuna kadar faiz artırabileceği beklentileri güçlendi. Eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artışı ihtimali yüzde 89'a yükseldi. Açıklanan enflasyon verileri de bu beklentileri destekledi; Mayıs'ta TÜFE aylık yüzde 0,5, yıllık bazda ise yüzde 4,2 artarak Nisan 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

Tüm bu gelişmelerin ışığında dolar endeksi 101,13 seviyesine ulaşarak 16 Mayıs 2025'ten bu yana en yüksek noktayı gördü. Endeksin en son bu seviyeye ulaştığı tarih 16 Mayıs 2025 olarak kayıtlara geçti. Güçlenen dolar, pariteler üzerinde baskı oluşturdu. Euro/dolar paritesi 1,1418 ile 16 Mart'tan bu yana en düşük seviyeyi test ederken, sterlin/dolar paritesi 1,3163 ile 31 Mart'tan itibaren en düşük seviyeyi gördü. Dolar/yen paritesi ise 161,81 ile 10 Temmuz 2024'ten bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

Uzmanlara göre, doların kısa vadede döngüsel faktörlerden destek alması bekleniyor. Rabobank Kıdemli FX Stratejisti Jane Foley, doların güvenli liman talebi ve faiz farkları sayesinde son iki aydır yükseliş eğiliminde olduğunu belirtti. Foley, Fed'in şahin söyleminin euro/dolar paritesini olumsuz etkilediğini ve dolar endeksinde daha fazla yukarı yönlü potansiyel olduğunu ifade etti. In Touch Capital Markets Kıdemli FX Analisti Piotr Matys ise teknik açıdan dolar endeksinin mart zirvesini aşarak yeni bir tepe yapma olasılığına dikkat çekti ve ABD-İran arasında kalıcı bir anlaşmaya varılamamasının dolara ek destek sağlayabileceğini söyledi.