Doların Yeniden Değerlenmesi Geçici Olabilir

TD Securities, faiz farkları ve piyasa pozisyonlanmasındaki değişimin kısa vadede doları destekleyebileceğini bildirdi. Ancak kurum, bu durumun uzun süreli bir yükselişe dönüşmesi için Federal Rezerv’e (Fed) yönelik beklentilerde daha güçlü ve agresif bir yeniden fiyatlama gerektiğini vurguladı. Bu nedenle, doların olası güçlenmesinin geçici ve sınırlı toparlanmalar şeklinde görülmesi öngörülüyor.

18 Haziran tarihli değerlendirmede TD analistleri, dolardaki toparlanmanın kalıcı ve güçlü bir yükselişe dönüşme ihtimalinin sınırlı olduğunu belirtti. Jeopolitik risklerin azalması ve başta Avrupa Merkez Bankası olmak üzere büyük merkez bankalarının daha sıkı para politikasına yönelmesi, bu görüşü destekliyor. Analistlere göre, doların kısa vadede güçlenmesi durumunda Avustralya doları ve yüksek faiz sunan gelişmekte olan ülke para birimleri daha kırılgan bir performans sergileyebilir.

Fed’in son faiz kararının ardından beklenenden daha şahin bir tablo çizdiğine dikkat çekilen değerlendirmede, bu durumun tahvil faizlerini yüksek seviyelerde tutabileceği ifade edildi. ‘İleriye dönük yönlendirme eksikliği, enflasyon yüksek kalmaya devam eder ve işgücü piyasası daha fazla güçlenme sinyali verirse, Hazine tahvilleri için ekonomik veriler daha belirleyici olacak’ denilen notta, ‘Faiz artışlarını ana senaryomuz olarak görmesek de, piyasalar yıl sonuna doğru bunu fiyatlamaya devam edebilir. Bu da faizleri yüksek tutarak getiri eğrisinin yatay kalmasına neden olur’ uyarısı yapıldı.

Analistler, Fed’e ilişkin değerlendirmelerinde, faiz indirimlerinin sona erdiğine dair işaretlerin net olduğunu belirtti. Kurum daha önce 2027 yılında 75 baz puanlık faiz indirimi beklerken, artık tahmin dönemi içinde herhangi bir indirim öngörmediğini açıkladı. Analistler, bundan sonraki süreçte Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) faizleri sabit tutmasını beklediklerini, risklerin iki yönlü olduğunu ve sıkı duruşun azaltılmaması hatta artırılması yönünde hafif bir eğilim bulunduğunu ifade etti. Ayrıca, daha belirsiz bir tepki fonksiyonu benimseyen yeni yönetim altında, ekonomik verilerin para politikasının gelecekteki yönünü belirlemede daha kritik hale geleceği vurgulandı.